Capital and Chess, or How to Complicate Your Life

In recent years, global economic and financial centers have undergone profound transformation, capital flows are shifting, new players are emerging, digital processes are accelerating, and artificial intelligence is sometimes even making its way aggressively.

В последние годы глобальные экономические и финансовые центры претерпевают глубокую трансформацию, меняют направление потоки капитала, появляются новые игроки, ускоряются цифровые процессы, порой агрессивно прокладывает себе дорогу искусственный интеллект.

The second investment and financial forum, "A Time of Opportunities: Armenia in the New Architecture of Global Markets," organized by Freedom Broker Armenia (legal name: Freedom Finance Armenia LLC), was dedicated to the development of capital markets...

ВТОРОЙ ИНВЕСТИЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙ ФОРУМ «ВРЕМЯ ВОЗМОЖНОСТЕЙ: АРМЕНИЯ В НОВОЙ АРХИТЕКТУРЕ ГЛОБАЛЬНЫХ РЫНКОВ», организатором которого выступил Freedom Broker Armenia (юридическое наименование – ООО «Фридом Финанс Армения»), был посвящен развитию рынков капитала… Так уж получилось, что глава корпорации Freedom Holding Corp.

It so happens that the head of Freedom Holding Corp.

(Freedom Broker Armenia – ее часть), родившийся в Москве 38-летний бизнесмен из Казахстана, миллиардер Тимур Турлов буквально за несколько дней до форума, 26 сентября, был избран президентом Международной шахматной федерации ФИДЕ (FIDE).

(Freedom Broker Armenia is part of it), Timur Turlov, a 38-year-old Moscow-born businessman and billionaire from Kazakhstan, was elected President of the International Chess Federation (FIDE) just a few days before the forum, on September 26.

И первый официальный визит новоизбранного президента состоялся именно в Армению, где, помимо чисто шахматных мероприятий, он принял участие в указанном форуме, где за установленной на сцене шахматной доской сделал символический «первый ход», повторив ту же церемонию дебюта, прошедшую днем ранее в Цахкадзоре, где стартовал европейский континентальный этап командного чемпионата мира по шахматам среди школьников.

The newly elected president's first official visit took place in Armenia, where, in addition to purely chess events, he participated in the aforementioned forum, where he made a symbolic "first move" at a chessboard set up on stage, echoing the debut ceremony held the day before in Tsaghkadzor, where the European continental stage of the World Schools Team Chess Championship began.

«Два с половиной года назад на нашем финансовом форуме мы собрали более 500 участников.

"Two and a half years ago, we gathered over 500 participants at our financial forum.

Вместе мы видим, что здесь нас значительно больше.

Together, we see that there are significantly more of us here.

Наша цель — сделать этот форум постоянной площадкой для диалога, обмена мнениями, собрать на одной площадке ведущих гостей из всех сфер, доведя до реализации полноценные проекты и соглашения», — подчеркнул, открывая форум, Тимур Турлов и добавил: «Армения занимает особое место в шахматном образовании, и нам определенно есть чему поучиться у нее в вопросе включения шахмат в школьную программу.

Our goal is to make this forum a permanent platform for dialogue and exchange of opinions, to bring together leading guests from all sectors, and to bring full-fledged projects and agreements to fruition," Timur Turlov emphasized in opening the forum, adding: "Armenia occupies a special place in chess education, and we definitely have much to learn from them regarding the inclusion of chess in the school curriculum."

Шахматы — прекрасная игра с огромным потенциалом, один из самых быстрорастущих интеллектуальных видов спорта во всем мире и прямой показатель прекрасного человеческого капитала, который есть в Армении.

Chess is a wonderful game with enormous potential, one of the fastest-growing intellectual sports worldwide, and a direct indicator of the excellent human capital that exists in Armenia.

Убежден, что Армения является одной из самых передовых шахматных наций во всем мире».

I am convinced that Armenia is one of the most advanced chess nations in the world."

Прежде чем перейти собственно к обсуждениям на форуме, надо сказать о значимом событийном факте.

Before moving on to the forum discussions, it is worth noting a significant event.

Как сообщил в рамках мероприятия соучредитель и директор многопрофильной ГК Team Holding Айк Есаян, досрочно завершилось размещение ее корпоративных облигаций, в результате чего с рынка капитала было привлечено финансирование в объеме, эквивалентном около $35 млн.

As Hayk Yesayan, co-founder and director of the multi-industry Team Holding Group, announced at the event, the placement of its corporate bonds closed early, raising approximately $35 million in capital market funding.

А общий объем размещенных облигаций составил весьма солидную для нашего небольшого рынка сумму в $31,5 млн и 1,4 млрд драмов, которые будут направлены на развитие инфраструктуры, преимущественно энергетической, группы компаний Team.

The total volume of the bonds placed amounted to a significant sum for our small market:

Размещение прошло в три этапа в сотрудничестве с Freedom Broker Armenia.

5 million and

Генеральный директор этой лицензированной со стороны ЦБ РА инвестиционной компании Овак Овакимян отметил, в свою очередь, значение размещения для развития армянского рынка капитала.

4 billion drams, which will be used to develop the infrastructure, primarily energy, of the Team Group of Companies.

«Я думаю, что это был очень важный шаг.

The placement was conducted in three stages in collaboration with Freedom Broker Armenia.

Подобные шаги и сотрудничество могут служить примером другим организациям», — сказал он.

Hovak Hovakimyan, CEO of this investment company, licensed by the Central Bank of Armenia, noted the significance of the placement for the development of the Armenian capital market.

По его словам, Freedom Broker Armenia намерен и в следующем году активно развивать направление андеррайтинга, подчеркнув также важность привлечения на армянский рынок капитала иностранных инвесторов.

"I think this was a very important step.

«Сколько ни говори «халва», во рту слаще не станет», гласит известная восточная мудрость.

Such steps and cooperation can serve as an example for other organizations," he said.

В этом свете успешное размещение крупного объема облигаций действительно стало наглядным практическим примером того, как рынок капитала может способствовать масштабированию бизнеса, диверсификации финансовых источников и реализации долгосрочных инвестиционных программ.

He stated that Freedom Broker Armenia intends to actively develop its underwriting business next year, also emphasizing the importance of attracting foreign investors to the Armenian capital market.

Но вернемся непосредственно к форуму, прежде сыграв в шахматы с выставленным в фойе китайским сенсорным роботом с надписью TurlovforChess («Турлов для шахмат»), который как необычный пиар-ход был успешно разыгран предпринимателем в ходе борьбы за кресло президента ФИДЕ.

"No matter how much you say 'halva,' it won't get any sweeter in your mouth," goes a well-known Eastern proverb.

ВЫСТУПАЯ НА ПЛЕНАРНОМ ЗАСЕДАНИИ «АРМЕНИЯ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ РЫНКОВ КАПИТАЛА», Т.

In this light, the successful placement of a large volume of bonds truly became a clear practical example of how the capital market can facilitate business scaling, diversification of financial sources, and the implementation of long-term investment programs.

Турлов заявил о намерении заинтересовать армянских инвесторов выходом на глобальный рынок капитала, а международных инвесторов – привлечением в Армению.

But let's return to the forum itself, first playing chess with a Chinese sensory robot displayed in the foyer with the inscription "TurlovforChess."

Он подчеркнул преимущество Армении, заключающееся в хорошем балансе между человеческим капиталом, его доступностью и стоимостью ресурсов.

This robot, which was successfully used as an unusual PR stunt by a businessman during the campaign for the FIDE presidency, was used as a successful example.

Кстати, превосходный человеческий капитал Армении отметил и новоназначенный руководитель представительства ЕБРР (EBRD) в Армении Ремон Закария, который, прибыв в нашу страну, искренне удивился количеству мировых открытий и изобретений за авторством армян.

Speaking at the plenary session "Armenia in the Global Economy through the Lens of Capital Markets," T.

Он отметил, что из $3,2 млрд, инвестированных банком в нашей стране, 40% были предоставлены за последние 4 года, что, по его словам, свидетельствует о стремлении банка поддерживать страну – в частности, усиливая ее транзитные возможности.

Turlov announced his intention to attract Armenian investors to global capital markets and international investors to Armenia.

«Мы также работаем над развитием «гибких навыков» (soft skills), предоставляя техническую помощь фондовой бирже для содействия повышению стандартов.

He emphasized Armenia's advantage, which lies in its good balance between human capital, its availability, and the cost of resources.

Мы стараемся содействовать развитию рынков капитала в Армении», — подчеркнул он.

Incidentally, Armenia's excellent human capital was also noted by the newly appointed Head of the EBRD Office in Armenia, Remon Zakaria, who, upon his arrival in our country, expressed genuine amazement at the number of global discoveries and inventions originating from Armenians.

В свою очередь, зам.

He noted that of the

председателя Центрального банка Армении Армен Нурбекян указал на важность наличия профессиональных посредников для привлечения розничных эмитентов на рынок капитала.

2 billion invested by the bank in our country, 40% were provided in the last four years, which, he said, demonstrates the bank's commitment to supporting the country, particularly by strengthening its transit capabilities.

«Люди при этом должны понимать, что здесь есть риски, и это не так безопасно, как в банке», — сказал он, добавив, что в пенсионных фондах Армении уже накоплено 1,4 трлн драмов, и никто еще 6 лет назад не предполагал столь быстрого развития этой сферы.

"We are also working on developing soft skills, providing technical assistance to the stock exchange to help raise standards."

А замминистра экономики Тигран Гаспарян в своем слове отметил, что долгосрочная стабильность и устойчивость создают стимулы для бизнеса, добавив, что вступивший в силу с 1-го августа новый закон об инвестициях – это только начало большой работы по привлечению инвесторов.

"We are striving to promote the development of capital markets in Armenia," he emphasized.

Почему в Армении мало инвесторов, почему они не приходят на рынок капитала, и объясняется ли все это, в том числе редкие Ай-Пи-О (IPO — первичное публичное размещение акций компании на фондовой бирже), малой емкостью нашего рынка или существуют и другие причины – этот решительный тон сразу задал модератор панельной дискуссии «Усиление ключевой роли рынков капитала в формировании экономического будущего Армении» Овак Овакимян.

In turn, Deputy Chairman of the Central Bank of Armenia Armen Nurbekyan emphasized the importance of professional intermediaries to attract retail issuers to the capital market.

Принявший участие в этих обсуждениях Айк Есаян, имеющий в отличие от многих огромный практический опыт в подобных делах, поначалу несколько огорошил некоторых слушателей, с ходу заявив, что с вхождением на рынок капитала жизнь осложняется.

"People must understand that there are risks here, and it's not as safe as a bank," he said, adding that Armenia's pension funds have already accumulated

Среди причин так называемого «комплекса малых рынков» он назвал нехватку знаний и навыков у людей, приведя пример 4-летней давности, когда сосед закупил на $100 тысяч ценных бумаг, даже не понимая, что у него на руках оказались не акции, как он предполагал, а корпоративные облигации… ПРИНЯВШАЯ УЧАСТИЕ В ДИСКУССИИ НА ПАНЕЛЬНОЙ СЕССИИ «УСИЛЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ РОЛИ РЫНКОВ капитала в формировании экономического будущего Армении» гендиректор Центрального депозитария Армении Ани Макарян отметила, что инвесторов и эмиссий (выпусков) в нашей стране пока маловато, и для рынка капитала Армении важно не только развитие инфраструктуры, но и работа по ряду направлений, в числе которых создание достаточного набора инвестиционных инструментов, благоприятных условий для инвесторов, а также обеспечение необходимого масштаба рынка.

4 trillion drams, and no one six years ago expected such rapid development in this sector.

«Думаю, работая по этим трем направлениям, можно выйти за рамки традиционных комплексов небольшой экономики и не возлагать надежды на один конкретный компонент экосистемы рынка капитала», — отметила она, приведя в пример установленные связи с биржей Абу-Даби, через которую получаешь доступ и возможность инвестировать по всему региону и всей Азии.

Deputy Minister of Economy Tigran Gasparyan noted in his remarks that long-term stability and sustainability create incentives for business, adding that the new investment law, which came into force on August 1, is only the beginning of a major effort to attract investors.

Такая же работа в настоящее время ведется с быстрорастущими биржами Казахстана и Узбекистана, а также Польши.

Why are there so few investors in Armenia, why aren't they entering the capital market?

Соучредитель и гендиректор Team Holding Айк Есаян указал на основные проблемы рынка капитала Армении.

Is this, including the scarcity of IPOs (initial public offerings), due to the small capacity of our market, or are there other reasons?

Это и недостаточное число пользователей рынка, и отсутствие у выпустивших акции компаний дивидендной истории, и недостаточная прозрачность компаний для инвесторов.

This decisive tone was immediately set by Hovak Hovakimyan, moderator of the panel discussion "Strengthening the Key Role of Capital Markets in Shaping Armenia's Economic Future."

Также он отметил, что на малых рынках практически нет волатильности стоимости акций, приведя в пример акции своей Team Telecom, которые на крупных рынках давали бы на протяжении всего одного часа колебания в диапазоне 15-20%.

Hayk Yesayan, who participated in these discussions and, unlike many others, has extensive practical experience in such matters, initially stunned some of the audience by declaring outright that entering the capital market makes life more difficult.

«Люди чаще оперируют более понятными им корпоративными облигациями, чем акциями.

He cited a lack of knowledge and skills among the reasons for the so-called "small market complex," citing an example from four years ago, when a neighbor purchased $100,000 worth of securities, not realizing he was holding corporate bonds, not shares as he had assumed.

Но все это вопрос времени, и никто не должен разочаровываться», — приободрил он собравшихся, попутно заметив, что, если компания обещает по своим облигациям высокую доходность в 13 и более процентов, то у него тут же закрадывается подозрение, что у этой компании не все в порядке.

Ani Makaryan, CEO of the Central Depository of Armenia, who took part in the discussion at the panel session "Strengthening the Key Role of Capital Markets in Shaping Armenia's Economic Future," noted that investors and issues in our country are still scarce, and for the Armenian capital market, it is important not only to develop infrastructure but also to work in a number of areas, including creating a sufficient range of investment instruments, favorable conditions for investors, and ensuring the necessary market scale.

Кроме того, он выразил убежденность, что драйверами рынка капитала Армении могут выступить частные пенсионные фонды, если будут активнее вкладываться в ценные бумаги.

"I believe that by working in these three areas, we can move beyond the traditional complexities of small economies and not rely on one specific component of the capital market ecosystem," she noted, citing the established links with the Abu Dhabi Stock Exchange, which provides access and investment opportunities across the region and throughout Asia.

Айк Есаян вместе с братом начинал свой бизнес еще в 1999 году, причем с нуля, поэтому знает, о чем говорит.

Similar work is currently underway with the rapidly growing exchanges of Kazakhstan and Uzbekistan, as well as Poland.

В частности, он открыто разоблачает укоренившийся в армянском обществе миф и предостерегает людей от того, что бизнесом могут заниматься далеко не все.

Team Holding co-founder and CEO Hayk Yesayan pointed out the main problems of the Armenian capital market.

«Раньше все, у кого появлялись 10 тысяч или 100 тысяч долларов, поголовно ставили аптеки, а сегодня все, у кого имеются в наличии $30-40 тысяч, ставят перед домом charging station (электрозарядная станция для электромобилей, гибридов, электросамокатов и другой легкой техники)».

These include an insufficient number of market users, the lack of dividend history among companies issuing shares, and the lack of transparency for investors.

Есаян дает понять, что бизнес – удел не всех, поэтому, если у человека появляются свободные средства, то к его услугам весь рынок капитала, куда можно их вкладывать и получать доход.

He also noted that there is virtually no share price volatility in small markets, citing the example of his Team Telecom shares, which would fluctuate by 15-20% in just one hour in larger markets.

В СВОЮ ОЧЕРЕДЬ, АКЦИОНЕР КАЗАХСТАНСКОЙ ТОРГОВОЙ ПЛОЩАДКИ ITS РОМАН ГОРЮНОВ заметил, что собственник должен понимать: IPO – это высшая степень развития компании, но это не конец, а самое начало публичной истории компании.

"People tend to trade corporate bonds, which are more familiar to them, rather than stocks."

Он призвал участников форума не концентрироваться на величине рынка в поисках ответа на извечный вопрос о причинах малочисленности инвесторов из-за нехватки ликвидности, или, наоборот.

"But it's all a matter of time, and no one should be disappointed," he encouraged the audience, noting that if a company promises high yields of 13 percent or more on its bonds, he immediately suspects something is wrong.

И главное — не отчаиваться.

He also expressed confidence that private pension funds could become drivers of Armenia's capital market if they invest more actively in securities.

В качестве примера он привел криптовалюту, которую еще 10 лет назад сообща гнобили все официальные круги, а сегодня все регуляторы с той же активностью конкурируют между собой в том, кто быстрее и грамотнее сформирует для этого рынка правила игры.

Hayk Yesayan started his business with his brother back in 1999, starting from scratch, so he knows what he's talking about.

Актуальные дискуссии развернулись и на других панельных сессиях – «Банки и брокеры: творцы национального благосостояния Армении», «Цифровые горизонты: как технологии меняют финансы».

Specifically, he openly debunks a myth that's ingrained in Armenian society and warns people that not everyone is suited to business.

Особый интерес у участников вызвала публичная лекция «Голоса мира о будущем экономики» Майка Рубино – партнера Forward Global, бывшего старшего советника предвыборного штаба президента США Дональда Трампа.

"Previously, anyone with $10,000 or $100,000 would build a pharmacy, but today, anyone with $30,000-$40,000 is installing a charging station in front of their home (for electric cars, hybrids, electric scooters, and other light vehicles)."

Он говорил о трансформациях, формирующих новую финансовую систему, и о возможностях, которые открываются для развивающихся рынков, включая Армению.

Yesayan makes it clear that business isn't for everyone, so if someone has some spare cash, the entire capital market is at their disposal, where they can invest it and generate income.

В рамках форума состоялось также подписание меморандума о сотрудничестве между Freedom Broker Armenia и Juventus Academy Armenia.

IN TURN, ROMAN GORYUNOV, SHAREHOLDER OF THE KAZAKHSTAN TRADING PLATFORM ITS, noted that owners must understand that an IPO is the highest stage of a company's development, but it's not the end, but the very beginning of a company's public history.

В день форума, 30 сентября, в столичном административном районе Аван официально открылся филиал футбольной академии прославленного итальянского клуба «Ювентус».

He urged forum participants not to focus on market size in search of an answer to the age-old question of whether a lack of investors is due to a lack of liquidity, or vice versa.

Ашот Арамян, «Голос Армении»

And most importantly, don't despair.

He cited cryptocurrency as an example: just 10 years ago, it was collectively suppressed by all official circles, while today all regulators are competing with the same intensity to see who can quickly and effectively establish the rules of the game for this market.

Relevant discussions also unfolded at other panel sessions, including "Banks and Brokers: Creators of Armenia's National Wealth" and "Digital Horizons: How Technology is Changing Finance."

Of particular interest to the participants was the public lecture "Voices of the World on the Future of the Economy" by Mike Rubino, a partner at Forward Global and former senior adviser to Donald Trump's campaign.

He spoke about the transformations shaping the new financial system and the opportunities opening up for emerging markets, including Armenia.

The forum also included the signing of a memorandum of cooperation between Freedom Broker Armenia and Juventus Academy Armenia.

On the day of the forum, September 30, a branch of the football academy of the renowned Italian club Juventus officially opened in the capital's Avan district.

Ashot Aramyan, Voice of Armenia